El objetivo de este trabajo es aportar una mirada
global a las principales características de la política monetaria entre 1931 y
1959 relacionando los cambios ocurridos con el contexto nacional e
internacional. Las transformaciones más importantes abarcaron dos dimensiones.
Por un lado, el rol cada vez más significativo y determinante del Banco de la República Oriental
del Uruguay (BROU) en la conducción de la política monetaria y cambiaria. La
otra dimensión relevante fueron los cambios introducidos en el sistema de
emisión como principal mecanismo de acción de la política monetaria, que
revelan la transición hacia una política donde se prioriza la flexibilidad a
través de la introducción de puntales de emisión ligados a fuentes internas,
reemplazando la rigidez característica del régimen de patrón oro. En la
evolución del sistema de emisión, desde fines del siglo XIX, se identifican
cuatro etapas: un sistema metálico hasta 1929; una transición desde 1930 hasta
1934; entre 1935 y 1946 un período caracterizado por el surgimiento de puntales internos y los dos revalúos; y los
últimos años del período hasta 1959 donde los redescuentos adoptan un
importante papel en la política monetaria. Por otra parte, se describe la
evolución de los principales agregados monetarios, la vinculación de estos con
el nivel de actividad y una primera aproximación al efecto del dinero sobre los
precios.
ISSN/ISBN: 1688-5090
