DTM 01/10 - Sostenibilidad fiscal en Uruguay en un contexto de crisis internacional

El reciente shock financiero transmitido a la economía uruguaya desde los mercados
financieros internacionales generará diversas consecuencias macroeconómicas; entre las
cuales se destacan los efectos sobre los equilibrios fiscales y los indicadores de
sostenibilidad de la deuda.
El principal objetivo de esta investigación es construir una metodología que enriquezca
los análisis tradicionales de sostenibilidad de la deuda pública uruguaya mediante la
cuantificación de la vulnerabilidad de los indicadores de sostenibilidad fiscal a cambios
en las variables relevantes determinantes de su trayectoria. La aplicación de técnicas de
SVAR permitió considerar, por un lado las interacciones entre las variables relevantes
para el estudio de la sostenibilidad, y por otro identificar los efectos que las
innovaciones económicas primarias generan sobre dichas variables y por lo tanto sobre
la trayectoria de los indicadores de sostenibilidad fiscal.
En la aproximación empírica se realizó especial énfasis en la identificación de los
shocks financieros internacionales y en la cuantificación de sus efectos sobre la
sostenibilidad de la deuda. De esta forma, además de estimar los efectos del shock
financiero sobre la sostenibilidad, fue posible comparar su importancia respecto a la del
resto de los shocks primarios identificados.